陕投资本行业信息月报2020年第三期


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行 业 信 息 月 报


二〇二〇年第三期












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二〇二〇年三月


简   介


行业研究月报旨在汇总提炼宏观经济及集团相关行业信息,为领导决策提供参考。

报告分为两部分,第一部分主要分析本月宏观经济状况,包括经济运行数据、货币市场及政策动态等;第二部分针对集团所涉及的八大行业(煤炭、电力、证券、信托、房地产、化工、航空、融资租赁等),分别说明行业运营数据、市场动态、行业政策变化等信息。


本期行业信息月报主编:栾兰

副主编:陈珂、邹一博

宏观版块编辑:李文婷

煤炭、电力、化工、基金版块编辑:牛浩

房地产、航空、物流版块编辑:徐源

证券、信托、融资租赁、新能源版块编辑:胡泊




目录

TOC \o "1-3" \h \z \u   HYPERLINK \l "_Toc27465661" 1.宏观经济形势3

HYPERLINK \l "_Toc27465662" 1.1 经济运行状况3

HYPERLINK \l "_Toc27465663" 1.2 货币市场情况6

HYPERLINK \l "_Toc27465664" 1.3 政策动态8

HYPERLINK \l "_Toc27465665" 2.煤炭行业12

HYPERLINK \l "_Toc27465666" 2.1 行业最新数据12

HYPERLINK \l "_Toc27465667" 2.2 政策与市场动态13

HYPERLINK \l "_Toc27465668" 3.电力行业16

HYPERLINK \l "_Toc27465669" 3.1 行业最新数据(数据未更新)16

HYPERLINK \l "_Toc27465670" 3.2 政策与市场动态17

HYPERLINK \l "_Toc27465671" 4.证券行业21

HYPERLINK \l "_Toc27465672" 4.1 行业运行情况21

HYPERLINK \l "_Toc27465673" 4.2 政策与市场动态24

HYPERLINK \l "_Toc27465674" 4.3 互联网金融动态30

HYPERLINK \l "_Toc27465675" 5.信托行业34

HYPERLINK \l "_Toc27465676" 5.1 行业运行情况34

HYPERLINK \l "_Toc27465677" 5.2 政策与市场动态34

HYPERLINK \l "_Toc27465678" 6.房地产行业38

HYPERLINK \l "_Toc27465679" 6.1 行业运行情况38

HYPERLINK \l "_Toc27465680" 6.2 商品房销售和待售情况38

HYPERLINK \l "_Toc27465681" 6.3 政策动态及分析39

HYPERLINK \l "_Toc27465682" 7.化工行业42

HYPERLINK \l "_Toc27465683" 7.1 行业数据42

HYPERLINK \l "_Toc27465684" 7.2 政策与市场动态42

HYPERLINK \l "_Toc27465685" 8.航空产业45

HYPERLINK \l "_Toc27465686" 8.1 行业运行情况45

HYPERLINK \l "_Toc27465687" 8.2 政策与市场动态46

HYPERLINK \l "_Toc27465688" 9.融资租赁50

HYPERLINK \l "_Toc27465689" 9.1 政策与市场动态50

HYPERLINK \l "_Toc27465690" 10.物流行业52

HYPERLINK \l "_Toc27465691" 10.1 行业运行情况52

HYPERLINK \l "_Toc27465692" 10.2 政策与市场动态54

HYPERLINK \l "_Toc27465693" 11.新能源行业57

HYPERLINK \l "_Toc27465694" 11.1 政策与市场动态57

HYPERLINK \l "_Toc27465695" 12.私募基金66

HYPERLINK \l "_Toc27465696" 12.1 行业最新数据66

HYPERLINK \l "_Toc27465697" 12.2 政策与市场动态68




1.宏观经济形势

1.1 经济运行状况

1.1.1 消费者价格指数(CPI)同比上涨4.3%

2020年3月份,全国居民消费价格同比上涨4.3%。其中,城市上涨4.0%,农村上涨5.3%;食品价格上涨18.3%,非食品价格上涨0.7%;消费品价格上涨6.2%,服务价格上涨1.1%。一季度,全国居民消费价格比去年同期上涨4.9%。

从同比看,CPI上涨4.3%,涨幅比上月回落0.9个百分点。其中,食品价格上涨18.3%,涨幅回落3.6个百分点,影响CPI上涨约3.70个百分点。非食品中,教育文化和娱乐、医疗保健价格分别上涨2.5%和2.2%,交通和通信价格下降3.8%。据测算,在4.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.3个百分点,新涨价影响约为1.0个百分点。1—3月平均,CPI比去年同期上涨4.9%。


图 1 -1 CPI变化情况

1.1.2 工业品出厂价格指数(PPI)同比下降1.5%

2020年3月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%,环比下降1.0%;工业生产者购进价格同比下降1.6%,环比下降1.1%。一季度,工业生产者出厂价格比去年同期下降0.6%,工业生产者购进价格下降0.8%。

从同比看,PPI下降1.5%,降幅比上月扩大1.1个百分点。据测算,在3月份1.5%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0,新涨价影响约为-1.5个百分点。1―3月平均,PPI比去年同期下降0.6%。


图 1-2 PPI同比环比增长

1.1.3 采购经理指数(PMI)与上月上升16.3%

3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%,比上月回升16.3个百分点。本月制造业PMI主要特点:一是市场供需有所改善,企业采购环比增加。二是政策效应逐步显现,企业预期有所回升。三是新动能恢复较快,高技术制造业PMI高于总体。四是不同规模企业均有回升,大型企业复苏相对较快。


图 1-3 制造业PMI指数变化

1.1.4 3月出口同比下降6.6%

3月,我国出口1,851.5亿美元,同比下降6.6%,进口1652.5亿美元,同比下降0.9%;贸易顺差199亿美元。


图 1-4 出口贸易变化

1.2 货币市场情况

1.2.1 广义货币增长10.1%,狭义货币增长5%

3月末,广义货币(M2)余额208.09万亿元,同比增长10.1%,增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点;狭义货币(M1)余额57.51万亿元,同比增长5%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.4个百分点;流通中货币(M0)余额8.3万亿元,同比增长10.8%。一季度净投放现金5833亿元。


图 1-5 M2变化情况

1.2.2 一季度人民币贷款增加7.1万亿元,外币贷款增加255亿美元

3月末,本外币贷款余额165.97万亿元,同比增长12.3%。月末人民币贷款余额160.21万亿元,同比增长12.7%,增速比上月末高0.6个百分点,比上年同期低1个百分点。

一季度人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。分部门看,住户部门贷款增加1.21万亿元,其中,短期贷款减少509亿元,中长期贷款增加1.26万亿元;企(事)业单位贷款增加6.04万亿元,其中,短期贷款增加2.3万亿元,中长期贷款增加3.04万亿元,票据融资增加6305亿元;非银行业金融机构贷款减少1729亿元。3月当月人民币贷款增加2.85万亿元,同比多增1.16万亿元。

3月末,外币贷款余额8124亿美元,同比下降3.4%。一季度外币贷款增加255亿美元,同比少增206亿美元。3月当月外币贷款减少33亿美元,同比多减95亿美元。

1.2.3 一季度人民币存款增加8.07万亿元,外币存款增加76亿美元

3月末,本外币存款余额206.42万亿元,同比增长9.2%。月末人民币存款余额200.99万亿元,同比增长9.3%,增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.6个百分点。

一季度人民币存款增加8.07万亿元,同比多增1.76万亿元。其中,住户存款增加6.47万亿元,非金融企业存款增加1.86万亿元,财政性存款减少3143亿元,非银行业金融机构存款减少3713亿元。3月当月人民币存款增加4.16万亿元,同比多增2.44万亿元。

3月末,外币存款余额7654亿美元,同比下降0.5%。一季度外币存款增加76亿美元,同比少增337亿美元。3月当月外币存款减少223亿美元,同比多减248亿美元。


图 1-6 新增存贷款变化情况

1.3 政策动态

1.3.1 新兴经济体应对疫情冲击须迈三道坎

经济参考报头版刊文称,新冠肺炎疫情在全球蔓延让世界经济的增长脚步迅速放慢,新兴经济体也无法置身其外。从目前疫情发展情况来看,美欧等主要发达经济体今年很可能会出现至少一到两个季度的经济衰退,新兴经济体要实现经济增长,也必须迈过眼前的三道坎。

首先是外部需求急剧萎缩造成新兴经济体增长大幅下滑。疫情带来的全球经济增长前景转弱,首先就会影响到大宗商品等初级商品的出口价格。国际金融协会报告预计,今年全球经济将萎缩1.5%,其中发达经济体将萎缩3.3%,新兴经济体将仅增长1.1%,阿根廷、巴西、墨西哥、俄罗斯、南非等新兴经济体则可能陷入经济衰退。根据亚行估计,新兴经济体必须通过善用国际援助,尽力避免疫情扩散,加强区内贸易,稳定内需等措施来加以应对。

其次是金融市场和财政压力带来更大的隐含风险。突发的新冠肺炎疫情对部分新兴经济体来说,无疑暴露了其经济结构脆弱以及金融抗风险能力不足的弱点,这些弱点暴露造成资本外流、货币贬值、债务风险凸显等,需及时加以应对以免引发更大危机。

随着疫情蔓延、资本外流、经济形势恶化,汇率市场也受到冲击,部分新兴经济体的货币贬值幅度接近20%。尽管美元面临政策与基本面的双重拖累,但短期内美元指数上下空间都有限,新兴经济体资金外流的局面难以在短时间内得到根本性改善。

再次是新兴经济体应变政策能否有效平衡经济稳定和金融风险存疑。从总体上来看,相较于发达经济体,新兴经济体受疫情影响相对较小,但是美欧正在实施的货币和财政刺激措施正在使大量资本从新兴经济体流出,令其陷入两难处境。一方面,这些新兴经济体的央行面临加息压力;另一面,面对疫情导致的经济增长预期降低,不少新兴经济体被迫考虑采取降息和增加支出等政策措施来支持经济,这些措施必不可少,但也在客观上加剧了新兴经济体资本外流和货币贬值现象,加大了债务积累风险,同时还可能推高通货膨胀,推高财政赤字。

由于新兴经济体个体差异较大,抗风险能力各不相同,面对疫情对世界经济造成的越来越大的不确定性,制定符合自身国情的、有针对性的政策措施,积极争取外部援助,加强新兴经济体之间合作将有助于减少疫情对经济的冲击

1.3.2 央行行长易纲:中国经济增长保持韧性,长期向好的基本面没有改变

4月16日,第41届国际货币与金融委员会(IMFC)会议以视频形式召开,主要讨论携手应对疫情对全球经济的影响、国际货币基金组织(以下简称基金组织)全球政策议程等议题。中国人民银行行长易纲、副行长陈雨露出席会议。

会议指出,疫情使全球陷入前所未有的危机,今年全球经济将大幅收缩,预计明年将复苏。许多国家面临严峻挑战,特别是许多新兴市场经济体和发展中国家将面临出口需求与大宗商品价格下降、资本外流等多重挑战。

会议承诺,各方将继续使用所有可用的政策工具抗击疫情、保护就业和恢复经济。各方已采取多项宏观经济措施,并将在必要时进一步采取财政、货币和金融稳定政策,以促进经济强劲、可持续、平衡和包容增长。

会议强调,各方支持基金组织通过资金支持、政策建议与能力建设来为成员国提供帮助,欢迎基金组织为应对危机推出的一揽子措施,包括提高紧急融资额度、推出短期流动性贷款工具等。

会议重申将致力于保持强健、以份额为基础、资源充足的基金组织,并维护其在全球金融安全网中的核心作用。各方承诺继续推进第16次份额总检查和基金组织治理改革。

易纲行长介绍了中国经济形势,表示中国疫情防控形势持续向好,生产生活秩序加快恢复。中国经济增长保持韧性,长期向好的基本面没有改变。中方支持基金组织在全球金融安全网中发挥核心作用,继续促进国际宏观经济政策协调,并为成员国抗击疫情提供有力支持,促进全球经济增长和金融市场稳定

1.3.3   三部门:金融机构新发放创业担保贷款利率应适当下降

财政部、中国人民银行等三部门发布《关于进一步加大创业担保贷款贴息力度,全力支持重点群体创业就业的通知》。

金融机构新发放创业担保贷款利率应适当下降,具体标准为:贫困地区(含国家扶贫开发工作重点县、全国14个集中连片特殊困难地区)贷款利率上限由不超过LPR+300BP下降为LPR+250BP,中、西部地区由不超过LPR+200BP下降为LPR+150BP,东部地区由不超过LPR+100BP下降为不超过LPR+50BP。具体贷款利率由经办银行根据借款人和借款企业的经营状况、信用情况等与借款人和借款企业协商确定。本通知印发之日前已发放和已签订合同但未发放的贷款,仍按原规定执行。




2.煤炭行业

2.1 行业最新数据


图 2-1 陕西煤炭价格综合指数

陕西煤炭交易中心发布的2020年3月煤炭综合价格指数为149.7点,环比上期下跌11.9点,同比下跌18.4点,对应陕西煤炭综合价格392元/吨,环比上期下跌31元/吨,同比下跌48元/吨。

从煤炭的品种上来说,动力煤价格384元/吨,环比下跌7元/吨,同比下跌48元/吨;与上月相比,配焦精煤、块煤价格均明显下跌。

本期陕西产地市场煤价依旧呈现下跌走势,价格跌幅有所反弹,由于供大于求持续时间较长,库存矛盾进一步深化,压力也不断传导。

分析认为,本期指数下行主要受四个因素影响,一是产地矿井受库存压力影响持续降价;二是各企业长协价格的制定多以月度均价环比差值决定,三月市场表现明显不如二月,因此四月长协价必定下调;三是指数样本的代表性矿井受煤质下降影响,根据升贴水换算后的价格表现来看,依然呈现下跌走势;四是个别地区煤矿价格调整按月进行,因此在月初价格调整幅度过大,也会导致指数较大震荡。

另外,本周港口市场交易活跃性继续下降,现货价格击穿长协价,这加剧了煤炭市场的恐慌情绪,使得动力煤产业链恢复面临较大压力,资本市场悲观情绪加重,期限贴水进一步扩大。由于国外新冠疫情正处于爆发期,国际贸易受制,煤炭下游生产企业受到冲击,短期煤炭供需宽松格局改变可能性不大,对价格的压力也将持续。后期应关注全球疫情发展态势和国家调控政策的出台。

近期市场坑口价涨跌互现,主要有以下因素:一是受疫情影响,复产必备的劳动力不足,开工手续审批尚需时日;二是高速免费带来的采购成本降低,也刺激了近期煤炭需求回升;三是火车发运站台还未全部恢复,运力供应不足导致了车板价的上涨;四是坑口电厂有降本控效的需要,一旦成本过高就会停止采购,倒逼矿方降价销售。

2.2 政策与市场动态

2.2.1 疫情后发电量首次正增长

3月以来,我国发用电量明显回升。3月17日,全国全口径发电量179亿千瓦时,较2月底提高10.8%,较去年同期增长1%,日发电量实现今年春节以来首次正增长。

随着我国抗击新冠肺炎疫情形势好转,企业复工复产进程加快,经济社会秩序有序恢复,国民经济正加速向常态回归。国家发展改革委的数据显示,今年前2个月,全国规模以上工业发电量同比下降8.2%。

3月17日,国家电网26个省份经营区域,日发受电量已恢复到节前水平的83%,基本接近去年同期规模。3月18日,南方电网全网最高负荷达1.43亿千瓦,日发受电量28.22亿千瓦时,均超过去年同期,分别增长0.05%、0.94%。

预计二季度我国全社会用电量将实现正增长,下半年增速继续提高,全年保持稳健增长。

2.2.2 陕煤集团韩城矿区王峰煤矿项目核准获批

3月20日,国家能源局下发了关于王峰煤矿项目核准的批复,同意通过煤炭产能置换,建设韩城矿区王峰煤矿项目。该项目的核准,为推动韩城矿业进一步续航发展再添新动力,同时也标志着陕煤集团目前所有煤矿项目均取得核准审批手续。

王峰煤矿是国家煤炭工业“十二五”规划项目,矿井建设规模300万吨/年,井田位于韩城矿区东北端中深部,行政区划隶属于陕西省韩城市桑树坪镇管辖,煤种属中灰、低挥发分,低硫、灰熔点高、发热量大、可选性好的贫煤和无烟煤,是国家能源局确定的陕西省唯一特殊和稀缺煤种,是良好的动力用煤及高炉喷粉用煤,也可作为配焦煤。

2018年以来,陕煤集团煤炭板块通过生产能力核定,增加产能670万吨,通过调整产能置换方案、变更核准内容后增加产能2200万吨,新建煤矿项目核准,增加产能900万吨。

目前,煤炭板块正以“规划引领、四化建设、对标管理、多级协同”为四个着力点,逐步释放发展潜力,新项目的核准,将进一步释放新产能,积蓄发展力量,推动陕煤实现高质量发展。



3.电力行业

3.1 行业最新数据(数据未更新)

2020年2月,全社会用电量4,398亿千瓦时,同比下降10.1%。分产业看,第一产业用电量53亿千瓦时,同比增长1.9%;第二产业用电量2,523亿千瓦时,同比下降14.6%;第三产业用电量833亿千瓦时,同比下降10%;城乡居民生活用电量988亿千瓦时,同比增长3.1%。

1-2月,全社会用电量累计10,203亿千瓦时,同比下降7.8%。分产业看,第一产业用电量114亿千瓦时,同比增长3.9%;第二产业用电量6,221亿千瓦时,同比下降12%;第三产业用电量1,928亿千瓦时,同比下降3.1%;城乡居民生活用电量1,940亿千瓦时,同比增长2.4%。

 图 3-1  全社会用电量当月同比

3.2 政策与市场动态

3.2.1 《能源法》新征求意见稿定下的十大政策走向

4月10日,国家能源局发布了关于《中华人民共和国能源法(征求意见稿)》公开征求意见的公告。本次《能源法(征求意见意见稿)》,共包含11章117条,涵盖能源战略和规划,能源开发与加工转换、能源供应与使用、能源市场、能源安全、科技进步、国际合作、监督管理和法律责任等,对适用范围、战略和体系、结构优化等方方面面做出了规定。

(1)调能源结构:优先发展可再生能源

在调结构的战略下,可再生能源纳入优先发展的序列。优先发展可再生能源,安全高效发展核电,提高非化石能源比重,推动化石能源的清洁高效利用和低碳化发展。

(2)强推配额制:行政推动、市场交易并用

征求意见稿将“可再生能源消纳保障制度”写入法律条款。规定各省、自治区、直辖市社会用电量中消纳可再生能源发电量的最低比重指标。供电、售电企业以及参与市场化交易的电力用户应当完成所在区域最低比重指标。

(3)新能源发电补贴:将适时调

国务院有关部门根据交易情况相应调整可再生能源发电补贴政策。

(4)可再生能源红利:优先上网、保障性收购

国家实行可再生能源发电优先上网和依照规划的发电保障性收购制度。国家将可再生能源列为能源发展的优先领域,并将可再生能源开发利用中长期总量目标以及一次能源消费中可再生能源比重目标,列为国家规划和年度计划的约束性目标。

(5)化石能源开:清洁高效,合理开发

在化石能源开发上,国家加强煤炭、石油和天然气等化石能源的勘查,对化石能源实行合理开发。促进煤炭清洁高效利用,适当发展煤制燃料和化工原料;石油、天然气开发坚持陆上与海上并重,加快海上油气田开发;化天然气利用结构,提高天然气在一次能源消费中的比重;发展清洁、安全、高效火力发电以及相关技术。

(6)能源普遍服务:将获得补偿

征求意见稿提出,承担电力等能源供应的企业应当按照国家有关规定履行相应的普遍服务义务。能源普遍服务补偿的具体办法,由国务院能源主管部门会同国务院财政部门、价格主管部门等有关部门制定,报国务院批准后公布施行。

(7)推动能源市场交易:建立独立市场交易机构

国家推动建立功能完善、独立运营、规范运行的能源市场交易机构或交易平台,鼓励发展各种有效的交易方式和交易品种。

(8)能源安全战略升级:纳入国家战略

国家统筹协调能源安全,将能源安全战略纳入国家安全战略,优化能源布局,加强能源安全储备和调峰设施建设,增强能源供给保障和应急调节能力,完善能源安全和应急制度,全面提升能源安全保障能力。

(9)助力可再生能源并网:发展智能电网和储能技术

储能技术写入《能源法》,在推进可再生能源并网消纳的政策要求下,预计储能将获得更多支持。

(10)能源价格管理:市场定价+垄断监管结合

能源价格管理原则未变。能源领域的竞争性环节主要由市场形成价格,自然垄断环节价格由价格主管部门管理。政府制定能源价格的权限和范围以中央和地方定价目录为依据。

3.2.2 陕西积极拓展省间电力市场,跨区跨省外送工作取得开门红

一季度,陕西电网跨区跨省外送工作取得开门红。1-3月份陕西电网共完成外送电量46.01亿千瓦时,同比增长64.85%,其中跨区外送23.65亿千瓦时,同比增长0.85%;跨省外送22.36亿千瓦时,同比增长401.35%。在新冠疫情导致省内用电量大幅下降的情况下,保持跨区跨省外送电量快速增长,是落实省政府关于扩大电力外送规模的具体表现,可有效降低负荷下滑对省内电厂发电影响,提振省内经济,同时可提升新能源消纳水平,对于完成全年新能源消纳目标具有重大意义。

为扩大陕西电力外送,交易中心提前分析跨区跨省交易形势,编制年度工作方案,不断跟踪市场变化,积极拓展省间电力市场,千方百计扩大交易规模。一是推动政府签订政府间协议,通过政府间协议落实年度计划33亿千瓦时,为主网外送奠定较好基础。二是争取青海市场做增量。通过优化外送交易曲线,与青海提前签订年度交易协议,安排陕北电厂低谷外送10亿千瓦时,做大外送交易增量。三是抓住1-3月份西北各省局部时段缺电的有利时间,积极向交易六部汇报,并与甘肃、青海、新疆等省多次磋商,协调开展月度、月内交易增加外送电量约9.4亿千瓦时。四是积极协调汇报,确保已有交易执行率。在西北整体整体外送受疫情影响下降情况下,与调度共同协调西北分部,确保陕西送江苏、湖北、江西等省月度计划执行,交易计划完成率西北最高,尤其送湖北、江西完成率100%。五是紧盯全年目标,坚持度电必争。组织、指导省内火电参与省间集中竞价,增加2月份外送华中电量0.53亿千瓦时,利用甘肃2月甘肃能力不足条件增送西藏0.16亿千瓦时,3月份增加外送西北0.5亿千瓦时。

下一步,交易中心将坚决贯彻公司领导对于跨省区交易工作指示,加大交易工作力度,创新工作方式,努力寻找外送电空间,做大外送规模,为完成公司年度外送任务,实现公司提质增效目标做出新的贡献。



4.证券行业

4.1 行业运行情况

4.1.1 市场数据

截至2019年3月31日,上证综指报收2,740.30点。


图4-1 沪深300指数与证券行业指数运行情况

4.1.2 经纪业务运行情况

3月沪深两日均成交金额8,657.74亿元,环比下降11.79%,同比下降2.14%;总成交量19,463.05亿股,环比上升3.22%,同比下降11.24%。


图 4-2 二级市场情况汇总

4.1.3 一级市场及投行业务运行情况


图 4-3 债券一级市场情况汇总

4.1.4 融资融券市场情况


图 4-4 融资融券市场余额


图4-5 两市融资业务情况

4.1.5 新三板运行情况

2020年3三板成指收于966.9点,环比下降0.32%三板做市收于1033.7点,环比下降1.57%,连续7月上涨趋势中断。本月市场成交量和成交额分别为22.4亿股和81.9亿元,日均成交额3.7亿元,环比增长23.2%。竞价转让、创新层交易回升幅度较。竞价公司日均成交1.9亿元,环比减少8%,创新层公司日均成交2.0亿元,环比下降10%。盘中交易连续月超过盘后交易。3月盘中交易46.9亿元,比2大致持平;盘后交易35.0亿元,比2增长约18亿。

4.2 政策与市场动态

4.2.1 证监会就《非上市公众公司监管指引第X号——股权激励和员工持股计划的监管要求(试行)》公开征求意见

为深化新三板改革,支持鼓励民营经济、中小企业创新发展,规范挂牌公司实施股权激励和员工持股计划,进一步发挥新三板市场服务实体经济的功能,证监会起草了《非上市公众公司监管指引第X号——股权激励和员工持股计划的监管要求(试行)》(以下简称《监管指引》),向社会公开征求意见。

《监管指引》坚持市场化、法治化原则,扩大公司自主决策空间,丰富员工持股计划形式,强化市场约束机制,发挥主办券商督导作用,明确了适应新三板市场实践和挂牌公司特点的股权激励和员工持股计划监管规则。

《监管指引》分三个部分:第一部分规定了股权激励的对象、激励方式、定价方式、股票来源、条件、必备内容和各方权利义务安排,对绩效考核指标、分期行权、信息披露以及实施程序等进行规定。其中,股权激励的方式主要是限制性股票和股票期权,股票来源主要为发行新股、回购股票和股东赠与。第二部分规定了员工持股计划的资金和股票来源、持股形式、管理方式和信息披露要求。其中按管理方式分为委托管理型和自我管理型两类,委托管理型应备案为金融产品且持股12个月以上,自我管理型需“闭环运行”至少36个月,两类员工持股计划在参与发行时均视为一名股东,无需穿透或还原。第三部分附则规定禁止利用股权激励和员工持股计划进行内幕交易等违法违规活动,以及国有控股企业和金融类企业也应同时遵守国家有关部门的特别规定。

政策适用方面,《监管指引》发布施行时,新三板挂牌公司已经发布股权激励和员工持股计划草案,但未经股东大会审议通过的,应当按照《监管指引》的各项要求对照调整;已经股东大会审议通过的,可继续执行,如涉及行政许可时应符合《监管指引》相关规定。

4.2.2 证监会发布科创板科创属性评价指标体系

为进一步贯彻落实党中央国务院关于科创板建设的部署要求,落实科创定位,更好地支持和鼓励“硬科技”企业在科创板上市,加速科技成果向现实生产力转化,促进经济发展向创新驱动转型,根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》,中国证监会制定了《科创属性评价指引(试行)》(简称《指引》),并于日前发布。

  《指引》进一步明确了科创属性的企业的内涵和外延,提出了科创属性具体的评价指标体系。科创属性评价指标体系采用“常规指标+例外条款”的结构,包括3项常规指标和5项例外条款。企业如同时满足3项常规指标,即可认为具有科创属性;如不同时满足3项常规指标,但是满足5项例外条款的任意1项,也可认为具有科创属性。这种指标体系的设计在确保科创属性评价过程具有较高可操作性的同时,又保留了一定的弹性空间,体现增强资本市场对科技创新企业包容性的改革导向。

  3项常规指标分别是“研发投入金额或研发投入占营业收入比例”、“发明专利”、“营业收入或营业收入复合增长率”。上述3项指标主要侧重反映企业的研发投入、成果产出及其对企业经营的实际影响,能够较为全面地衡量企业研发投入产出及科技含量。其中“最近三年研发投入占营业收入比例5%以上或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上”“形成主营业务收入的发明专利5项以上”和“最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元”等具体数据指标的选取,是在对已上市、已申报科创板企业的情况以及正在辅导备案环节企业统计分析的基础上,经反复测算、综合权衡确定的。相关数据指标的设定,进一步强化了科创板企业应有的科技创新属性,既体现了坚守科创板定位的总体要求,又与我国企业和科技发展的实际情况相适应。

  5项“例外条款”主要是对《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》中“优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出的企业到科创板发行上市”的进一步细化和落实,是对3项常规指标的进一步补充,在实践中会从严把握。

  《指引》提出的科创属性评价指标体系,是根据现阶段科创企业的实际情况确定的。证监会将根据申报科创板工作推进的进程,适度动态调整相应的指导政策,以更好地发挥资本市场对提升科技创新能力和实体经济竞争力的支持功能,为深化供给侧结构性改革和经济高质量发展贡献积极力量。

4.2.3 证监会就《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》公开征求意见

建立转板上市机制是证监会落实党中央、国务院决策部署的重要举措,有助于丰富挂牌公司上市路径,打通中小微企业成长壮大的上升通道,加强多层次资本市场的有机联系,增强金融服务实体经济能力。为此,证监会起草了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(以下简称《指导意见》),现向社会公开征求意见。

《指导意见》主要内容包括三个方面。一是基本原则。建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险的原则。二是主要制度安排。对转入板块的范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出原则性规定。三是监管安排。明确了证券交易所、全国股转公司、中介机构等有关各方的责任。对转板上市中的违法违规行为,证监会将依法依规严肃查处。上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等将依据《指导意见》制定或修订业务规则,进一步明确细化各项具体制度安排。

欢迎社会各界对《指导意见》提出宝贵意见,证监会将根据公开征求意见的情况,对《指导意见》作进一步修改,履行程序后发布实施。

4.2.4 证监会就《证券期货市场监督管理措施实施办法》公开征求意见

2019年12月28日,第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《证券法》,新《证券法》进一步完善了证券市场监督管理措施制度。为进一步规范监督管理措施的实施程序,充分发挥监督管理措施防范市场风险、维护市场秩序的作用,证监会在《证券期货市场监督管理措施实施办法(试行)》(以下简称2008年试行办法)基础上,结合新《证券法》有关规定,起草了《证券期货市场监督管理措施实施办法》(以下简称《实施办法》),现向社会公开征求意见。

监督管理措施,简称“监管措施”,具有及时矫正不法行为、防范风险蔓延和危害后果扩散的作用,是金融监管的重要手段。2008年,为规范这项职权的行使,证监会出台了2008年试行办法,对监管措施的调整范围、适用原则、种类、实施程序等作了规定,在规范监管措施实施等方面发挥了重要的作用。但是,规则运行已有十余年,期间资本市场出现了一些新情况、新问题,《证券法》《优化营商环境条例》等也对监管措施提出了一些新的要求。此次制定《实施办法》,主要是结合实践中反映出的突出问题及新的制度要求,在2008年试行办法的制度框架下进行适度调整,并以规章形式正式对外发布。

《实施办法》共三十一条,主要内容包括:一是明确监督管理措施的种类和设定,经疏理现有制度规则,列明十六种常见的监督管理措施类型,并以“法律、行政法规、规章规定的其他监督管理措施”作为兜底,为后续出现新的监管措施类型预留空间。同时,为提高依法行政水平,加强自我规范,明确证监会规章以外的规范性文件不得设定监管措施;二是明确监管措施的适用,规定监管措施可以单独适用,也可以合并适用;三是明确实施监督管理措施的通用程序,实施监管措施应当有充分的证据、依据,采取部分监督管理措施的,应当履行事先告知程序,并可以通报相关单位;四是明确各类监管措施的具体实施程序,包括实施步骤、方式、矫正目标、时限等内容;五是明确作出监督管理措施决定的要求,实施机构应当及时作出监管措施,违法行为在二年内未被发现的,不再采取监管措施。明确监督管理措施决定书的内容、公开要求、送达程序等。

4.2.5 证监会发布《关于做好当前上市公司等年度报告审计与披露工作有关事项的公告》

为统筹做好疫情防控和上市公司等年度报告审计与披露工作,妥善解决有关公司和会计师事务所面临的困难、问题,维护资本市场秩序,保护投资者合法权益,证监会在前期《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》(银发〔2020〕29号)的基础上,根据《证券法》《突发事件应对法》等法律法规的精神和规定,经商相关部门,依法发布了《关于做好当前上市公司等年度报告审计与披露工作有关事项的公告》(以下简称《公告》),自公布之日起施行。

《公告》主要明确了以下内容:一是坚持保证质量与应披尽披原则,力争按规定在2020年4月30日前披露经审计的年度报告。二是区分不同情况,对部分确受疫情影响严重的公司,规定可以延迟披露年度报告,并可先行披露主要经营业绩。三是实事求是,对有关公司和会计师事务所因受疫情影响延迟披露、审计的行为,属于不可抗力造成的,依法不予行政处罚和进行相关处理。四是强化监督管理,对滥用延期披露政策,在年度报告审计和披露中借机弄虚作假的公司和会计师事务所,严格事中事后的核查、追责,依法从严追究法律责任。

《公告》是在资本市场领域贯彻落实中央关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议精神的重要举措,是根据《突发事件应对法》等法律法规在疫情期间采取的必要应急措施,体现了实事求是、尊重市场、依法治市、依法防控的理念和精神,彰显了“监管温度”。下一步,证监会将组织、指导证券交易场所、有关派出机构等做好《公告》发布后的落实工作,为受疫情影响严重的公司年度报告审计与披露提供政策支持,服务企业规范发展,维护广大中小投资者合法权益。

4.3 互联网金融动态

4.3.1 中国互联网金融协会区块链研究工作组正式发布《中国区块链金融应用与发展研究报告(2020)》

习近平总书记在主持中共中央政治局第十八次集体学习时深刻指出,要加快推动区块链技术和产业创新发展,积极推进区块链和经济社会融合发展。这为区块链技术在金融领域的应用指明了方向,提出了要求。在此背景下,中国互联网金融协会区块链研究工作组历时半年组织编写了《中国区块链金融应用与发展研究报告(2020)》。

《报告》共计13万字,主要包括总报告、应用场景篇、底层平台篇、年度事件篇和附录五个部分,在梳理分析区块链技术发展趋势及其在全球金融领域应用实践情况的基础上,深入调研我国47家从业机构及其112项金融领域区块链应用项目,总结区块链在我国金融领域应用的典型场景和基本逻辑,分析有关应用探索的潜在价值及面临的风险挑战,提出稳健发展的对策建议,同时精选区块链在供应链金融、贸易金融、保险科技、跨境支付、资产证券化等场景以及部分底层平台相关的实践案例进行编录,并梳理总结了2019年度国内外金融领域区块链相关热点重点事件,旨在为政产学研用各界提供研究资料和实践参考,引导推动区块链技术在金融领域合规安全应用,更好地服务实体经济和助力现代金融体系建设。

《报告》指出,区块链技术正处在加速演进成熟过程中,在全球金融领域的应用探索日益增多,主要国家和地区的金融管理部门对其应用态度积极而理性。中国在区块链领域拥有良好基础,技术研发、标准研制、生态培育、行业管理等工作有序推进,区块链技术在金融领域的适用场景和应用逻辑已较为清晰,相关应用探索逐步深入,落地场景和实践案例不断丰富,主要呈现以下特点:

一是应用探索较多,与业务需求结合紧密。调研机构区块链应用场景主要涉及供应链金融、贸易金融、保险科技、跨境支付、资产证券化等,分别占比32.6%、11.2%、11.2%、7.9%和6.7%。

二是参与主体多元,探索路径有所差异。国家网信办区块链信息服务备案情况显示,涉及金融领域的备案主体数量占比超40%,类型涉及金融科技服务商、银行、基金公司、保险公司、小额贷款公司、商业保理公司等,呈现较为明显的多元化特征。

三是底层技术研发力度有所加强,普遍关注信息安全和性能突破创新。约40%调研机构表示采用了自主研发的底层平台。在重点调研分析的11家已采用自研底层平台的机构中,近半数平台已开源或计划部分开源,多数平台已支持每秒千级的交易处理速度,半数以上平台在特定实验环境下可实现每秒万级的交易处理速度,性能对部分金融场景的应用约束有所减弱。

《报告》认为,区块链与金融的融合发展当前仍处于相对初步的阶段,在技术成熟度、自主创新度、场景契合度以及制度规则完备程度等方面还面临一些实际挑战,迫切需要金融业界坚持科学态度和工匠精神,扎实做好各项基础工作。基于此,《报告》还提出加强行业监管体系建设、发挥行业自律管理作用、激发市场主体活力等方面的对策建议。

中国互联网金融协会始终高度重视对区块链在金融领域应用的跟踪研究及其在自律管理中的实践探索,早在2016年协会成立之初就由李东荣会长亲自推动,组建了以中国银行原行长李礼辉同志为组长的区块链研究工作组,在金融管理部门指导下,按照“搭平台、出成果、推标准、育人才”的总体目标,凝聚行业力量扎实开展课题研究、专业培训和标准研制,取得初步工作成效。

当前,中国互联网金融协会正基于区块链理论与实务研究成果,研究建立完善区块链金融自律管理机制,稳步推进区块链金融应用系统通用评价规范、区块链跨链协议、区块链开源软件测评等标准研制,探索将区块链技术应用于互联网金融登记披露、金融APP备案管理、供应链金融数字信息服务、医疗物资公益捐赠存证等行业自律管理工作,推动区块链与金融更好地融合发展,助力健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。



5.信托行业

5.1 行业运行情况

5.1.1 发行规模与增长趋势

发行情况方面,3月份发行的信托产品规模总计2,833.29亿元,环比上升60.70%,同比上升11.27%。

成立情况方面,3月份成立的信托产品规模为2,426.14亿元,环比上升83.24%,同比上升10.56%。

期限分析方面,3月份信托产品成立的平均期限为2.02年,环比上升7.45%,同比上升12.77%。

收益分析方面,3月份信托产品成立的平均收益率为7.74%,环比下降0.64%,同比下降7.06%。

资金运用方面,3月份共成立924个贷款类信托产品,规模为874.11亿元,占比36.03%。

投资领域方面,3月份投向房地产领域的信托产品609个,规模617.64亿元,占比25.46%;投向金融领域的信托产品938个,规模724.09亿元,占比29.85%。

5.2 政策与市场动态

5.2.1 中国银保监会就《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》公开征求意见

为贯彻落实党中央、国务院关于深化金融供给侧结构性改革的决策部署,持续深化“放管服”改革,进一步落实简政放权和对外开放工作要求,强化信托公司监管,中国银保监会结合市场准入工作实践和行业转型发展实际,对《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》进行了修订,起草了《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》),现向社会公开征求意见。

《征求意见稿》共计7章77条,本次修订重点围绕以下四个方面:一是进一步规范明确信托公司行政许可准入标准,强化与其他监管政策和指导意见等有效衔接。二是落实进一步对外开放政策,取消外资金融机构入股信托公司10亿美元总资产要求。三是持续深化“放管服”改革,进一步推进简政放权,优化许可流程程序,简化申请材料。四是强化监管导向,匹配行业发展实际,鼓励信托公司开展本源业务,引导信托公司完善公司治理,助推信托业转型发展。

欢迎社会各界提出宝贵意见,银保监会将根据各方反馈意见,对《征求意见稿》进一步修改完善后发布实施。

5.2.2 中注协约谈立信 提示信托业务年报审计风险

近日,中注协书面约谈立信会计师事务所(特殊普通合伙),提示信托业务年报审计风险。

中注协相关负责人指出,近年来,我国不断加强金融行业监管,信托行业相关政策持续收紧,信托管理资产规模持续回落,信托相关业务经营风险上升,审计风险较高。中注协提示注册会计师重点关注以下方面:

一是关注相关金融工具的估值和减值。注册会计师应关注新金融工具系列准则的各项规定与要求,关注金融工具估值和减值相关的内部控制设计和运行的有效性,复核管理层确定相关金融及信托资产公允价值计算方法和过程,尤其是对于没有活跃市场报价的金融资产,注册会计师应对公司采用的估值技术、参数和假设进行评估,并与当前市场同业机构的估值结果进行比较分析,并考虑在必要时引入内外部估值专家帮助形成判断;对于金融资产减值,应重点关注公司采用“预期信用损失法”对金融资产计提减值准备所涉及的模型、重要参数、管理层重大判断和会计估计的合理性。

二是关注相关结构化主体的合并。注册会计师应分析公司对结构化主体拥有的权力、从结构化主体获得的可变回报量级和可变动性,评估相关结构化主体纳入合并范围的合理性和完整性;当公司持有自身发行的信托计划时,还应重点关注相关结构化主体的设立目的、主导其相关活动的能力、直接或间接持有的权益及回报、可获取的管理业绩报酬等因素,关注相关结构化主体合并所涉及管理层重大判断和会计估计的合理性。

三是关注信托报酬的计提和确认。信托合同与公募基金、银行理财等其他资产管理产品合同相比标准化程度较低,且主动管理类和事务管理类信托承担的管理职责不同,不同信托计划的报酬费率差异较大,尤其是对于资金池、伞形信托或其他按净值管理的信托计划,信托规模具有频繁波动,计算复杂。注册会计师应关注信托报酬计算的准确性,评估并测试公司与信托报酬计提和确认相关关键控制设计和执行的有效性;尤其应关注不同年度信托报酬大幅波动的情况,获取信托项目收入清单,抽样检查信托合同、交易合同、投后风控报告,对信托项目实际融资人还款能力、还款意愿实施检查,对相关信托业务手续费及佣金收入执行重新计算程序。



6.房地产行业

6.1 行业运行情况

3月西安住房价格略有下降。3月西安市场成交均价为13698元/㎡,环比下降0.14%,同比下降8.86%


图6-1 平均房价

6.2 商品房销售和待售情况(数据未更新)

    1—2月份,商品房销售面积8475万平方米,同比下降39.9%。其中,住宅销售面积下降39.2%,办公楼销售面积下降48.4%,商业营业用房销售面积下降46.0%。商品房销售额8203亿元,下降35.9%。其中,住宅销售额下降34.7%,办公楼销售额下降40.6%,商业营业用房销售额下降46.0%。

图6-2 全国商品房销售面积及销售额增速(未更新)

6.3 政策动态及分析

6.3.1 住建部:建立以网签数据为基础楼市监测体系

住房和城乡建设部近日印发《关于提升房屋网签备案服务效能的意见》要求,各地应当落实城市主体责任,建立以房屋网签备案数据为基础的房地产市场监测体系,为房地产市场调控提供数据支撑和决策依据,促进房地产市场平稳健康发展。市、县住房和城乡建设部门应当及时完善房屋网签备案系统,按照房屋网签备案业务操作规范要求,统一流程开展房屋网签备案工作,及时获取和上传交易数据,实现新建商品房、存量房网签备案全覆盖。提高房屋网签备案数据质量,加强房屋网签备案价格监测,确保数据真实准确。

6.3.2 住房和城乡建设部办公厅关于印发房屋市政工程复工复产指南的通知

为统筹做好新冠肺炎疫情防控和工程质量安全工作,指导建筑业企业稳步有序推动工程项目复工复产,3月24日,住房和城乡建设部印发关于印发房屋市政工程复工复产指南的通知。

《通知》主要从复工复产条件、现场疫情防控、质量安全管理、应急管理、监督管理、保障措施等方面作出相关细则,指导各地统筹做好新冠肺炎疫情防控和工程质量安全工作,稳步有序推动工程项目复工复产。

复工复产条件方面,《通知》指出,组建疫情防控复工复产工作组,统筹指导工程项目疫情防控和质量安全管控工作;编制工程项目疫情防控方案和复工复产组织方案,并制定工程项目落实疫情防控责任承诺书;施工现场采取封闭式管理。严格施工区、材料加工和存放区、办公区、生活区等“四区”分离,并设置隔离区和符合标准的隔离室。现场不具备条件的,应按照标准在异地设置。

监督管理方面,住建部要求加强对复工复产期间的疫情防控和工程质量安全的监督检查,对发现的疫情防控不到位、施工安全隐患和工程质量问题,严格跟踪督促相关责任单位和责任人整改到位;对监督检查中发现复工条件达不到要求、履职不到位,造成疫情蔓延扩散或工程质量安全事故的,应实施停工整改,并依法追究有关单位、人员的责任。

另外,《通知》在复工复产保障方面提出若干具体指示指示,对因疫情不可抗力导致工期延误,施工单位可根据实际情况依法与建设单位协商,合理顺延合同工期。停工期间或工期延误增加的费用,发承包双方按照有关规定协商处理。

因疫情防控发生的防疫费用,可计入工程造价。因疫情造成的人工、建材价格上涨等成本,发承包双方应加强协商沟通,按照合同约定的调价方法调整合同价款。

此外,严禁政府和国有投资工程以各种方式要求施工单位带资承包。建设单位应按照合同约定按时足额支付工程款,不得形成新的拖欠。政府和国有投资工程不得以审计机关的审计结论作为工程结算依据,建设单位不得以未完成决算审计为由,拒绝或拖延办理工程结算和工程款支付。

在保证金上,须严格执行工程建设领域保证金相关规定,保证金到期应当及时予以返还,未按规定或合同约定返还保证金的,保证金收取方应向企业支付逾期返还违约金。疫情防控期间新开工的工程项目,可暂不收取农民工工资保证金;投标保证金、工程质量保证金等其他保证金,可结合当地实际情况采用银行保函或缓缴等方式。



7.化工行业

7.1 行业数据

7.1.1 碱类及PVC价格走势

截至2020年3月31日,烧碱市场价格为542.50元/吨,与2月28日的602.50元/吨相比小幅下跌,价格下跌9.96%。

截至2020年3月27日,PVC价格大幅下跌。PVC期货结算价5,775.00元/吨,与2月28日的6,585.00元/吨相比小幅下跌,下跌12.3%。


图7-1 PVC价格情况变化

7.2 政策与市场动态

7.2.1 3月份化学原料和化学制品制造业价格下降5.3%

国家统计局4月10日发布了2020年3月份全国PPI(居民消费价格指数)数据显示,2020年3月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%,环比下降1.0%;工业生产者购进价格同比下降1.6%,环比下降1.1%。其中,价格降幅扩大的有石油和天然气开采业,同比下降21.7%,扩大21.3个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,同比下降10.6%,扩大9.8个百分点;化学原料和化学制品制造业,同比下降5.3%,扩大1.0个百分点。

工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比下降2.4%,降幅比上月扩大1.4个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.79个百分点。其中,采掘工业价格下降4.0%,原材料工业价格下降5.2%,加工工业价格下降1.2%。生活资料价格同比上涨1.2%,涨幅比上月回落0.2个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.32个百分点。其中,食品价格上涨4.5%,衣着价格下降0.5%,一般日用品价格上涨0.1%,耐用消费品价格下降1.9%。

工业生产者购进价格中,化工原料类价格下降7.2%,有色金属材料及电线类价格下降4.8%,燃料动力类价格下降4.0%,黑色金属材料类价格下降0.2%;农副产品类价格上涨7.2%,建筑材料及非金属类价格上涨3.1%。

7.2.2 陕西实现熔喷布专用料量产

延长石油集团泾渭新材料科技产业园有限公司自主研发的熔喷布专用改性料自3月18日成功产出以来,生产负荷不断提高,3月份累计生产100多吨,发往陕西、江苏等地加工医用口罩熔喷布,助力抗疫。这是陕西第一套熔喷布专用料工业生产装置。

新冠肺炎疫情发生以来,国内医用口罩出现较大缺口,口罩核心材料熔喷布需求井喷。泾渭新材料公司紧盯疫情形势,在严格落实疫情防控要求的同时,第一时间组织有关部门紧急启动熔喷布专用改性料技术攻关,开展配方研究、测试分析和放大试验等工作,3月18日产出合格产品。

目前,1吨专用料加工的熔喷布可生产100万只普通一次性医用口罩。该公司在日产10吨专用料的基础上,计划将熔喷布专用料产能扩大至50吨/天。



8.航空产业

8.1 行业运行情况(数据未更新)

最新数据显示,2受疫情影响,我国民航及货运量均出现大幅下滑其中民航客运量834万人次,环比下降83.5%同比下降84.5%;2民航货运量29.72万吨,环下降50.92%,同比下降21.05%


图8-1 民航客运量


图8-2 民航货运量

8.2 政策与市场动态

8.2.1 民航局下发关于进一步加强疫情期间国际航空运输价格管理的通知

4月7日,民航局下发关于进一步加强疫情期间国际航空运输价格管理的通知,要求进一步规范疫情期间国际航空运输市场秩序,确保国际航空运输价格(以下简称国际运价)平稳有序,切实维护旅客和货主的合法权益。

通知要求,航空公司要牢固树立“真情服务”理念,切实履行主体责任,进一步扩大直销渠道,严格执行国际运价政策,严格落实明码标价等有关规定,及时、准确、全面地公布国际运价水平及适用条件等,同时要加强对销售渠道的管理,督促 OTA 平台、销售代理企业严格执行相关政策,对违规操作的 OTA 平台、销售代理企业要从严处理。各 OTA 平台和销售代理企业要严格执行国际运价政策,不得篡改航空公司按规定公布的国际运价水平及适用条件,OTA平台要督促平台上的销售代理企业严格执行相关政策,对违规操作的销售代理企业要从严处理。

通知强调,民航各地区管理局要加强对国际运价的监督检查,并将价格违法违规行为依据《民航行业信用管理办法(试行)》进行处理;中国民航信息网络股份有限公司要加强对订座系统的管理,对异常订座账号、订座指令等要及时干预处理;中国航空运输协会要加强对会员销售代理企业的管理,强化行业自律,从严处理违规操作的销售代理企业。

民航局提醒广大旅客、货主,要选择正规渠道购买机票或托运货物,并保留好有关凭证,避免上当受骗。旅客、货主如发现价格违法违规行为,可按照规定及时向国家有关部门投诉举报。

8.2.2 中国民航圆满完成我国援助中西非18国抗疫物资包机运输任务

4月6日16时50分,一架搭载抗疫物资的国航CA1007包机顺利降落在加纳首都阿克拉科托卡国际机场,标志着我国援助中西非18国抗疫物资包机运输任务圆满完成。

该架包机于北京时间4月5日19时59分从上海浦东机场起飞,共载运国合署、外交部和卫健委援助中西非18国的抗疫物资37.6吨(其中国合署物资28.7吨,卫健委物资8.1吨,外交部物资0.8吨)。安排此次包机运输任务,尽早将抗疫物资交付受援方,是加快落实我领导人和政府对外承诺的具体措施之一,充分体现我雪中送炭、守望相助的负责任大国形象。

据统计,截至4月5日,民航局共计组织执行了抗疫紧急人道主义援助和医疗物资商业出口包机运输任务302架次,运送112名援外医疗专家组和工作组人员,以及抗疫物资4715吨,涉及美国、英国、伊朗、伊拉克、巴基斯坦、意大利、日本、韩国等48个国家。

8.2.3 关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知

3月26日,中国民用航空局发布《关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知》,以下为通知全文:

为坚决遏制境外新冠肺炎疫情输入风险高发态势,根据国务院疫情联防联控工作要求,现决定进一步调减国际客运航班运行数量。具体要求如下:

一、以民航局3月12日官网发布的“国际航班信息发布(第5期) ”为基准,国内每家航空公司经营至任一国家的航线只能保留1条,且每条航线每周运营班次不得超过1班;外国每家航空公司经营至我国的航线只能保留1条,且每周运营班次不得超过1班。

二、请各航空公司根据上述要求,提前向民航局运行监控中心申请预先飞行计划。

三、各航空公司按照本通知的要求调减航班涉及的航线经营许可和起降时刻等予以保留。

四、各航空公司要严格执行民航防控工作领导小组办公室印发的最新版《运输航空公司疫情防控技术指南》。在抵离中国的航班上采取严格的防控措施,确保客座率不高于75%。

五、根据疫情防控需要,我局可能出台进一步收紧国际客运航班总量的政策,请各航空公司密切关注、提前研判,做好已售机票的延期、退票等处置工作。

六、各航空公司可利用客机执行全货运航班,不计入客运航班总量。

七、各航空公司根据本通知第一条调整的航班计划自2020年3月29日起执行。

八、本通知自发布之日起生效,截止日期另行通知。自本通知生效之日起,民航发〔2020〕11号通知失效。



9.融资租赁

9.1 政策与市场动态

9.1.1 深圳市地方金融监督管理局发布深圳市疑似“失联”融资租赁企业名录的公告

近日,深圳市地方金融监督管理局(下称“深圳金融监管局”)发布深圳市疑似“失联”融资租赁企业名录的公告。公告称,该局于2019年12月中旬开展融资租赁公司风险排查工作,排查发现该市830家疑似“失联”企业。

公告称,“现对深圳市疑似‘失联’的融资租赁企业名录予以公告,期限为2020年2月20日至3月20日,企业可在上述期内与深圳金融监管局联系,按照有关监管要求进行整改后,可申请移出疑似‘失联’企业名录。公告期满后,仍未与深圳金融监管局取得联系的企业,深圳金融监管局将按相关规定采取必要的处置措施。”

深圳金融监管局表示,为及时发现并妥善处置全市融资租赁公司存在的风险隐患,加强行业监督管理,推动行业规范稳健发展,深圳地区于2019年12月中旬开展了融资租赁公司的风险排查工作。公示的830家疑似“失联”融资租赁公司,均是在本次排查中发现。上述830家融资租赁公司中,有多达806家注册地位于前海自贸区,占比超过97%。而疑似“失联”名单中亦不乏辉山乳业、恒昌公司等知名企业的关联公司。

9.1.2 全国银行间市场首单民营融资租赁企业疫情防控债成功发行

4月15日,天津市金融局消息,为全力支持天津市企业运用资本市场债券融资工具做大做强,天津市金融局全力推动天津市企业债券融资工作。

天津市民营融资租赁企业——狮桥融资租赁(中国)有限公司于2020年4月10日成功在银行间市场发行2020年第一期超短期融资券(疫情防控债),发行规模2亿元,发行期限210天,发行利率5%。这是本年度以来全国银行间市场首单民营AA+融资租赁企业发行的超短期信用债券。

疫情暴发后,狮桥融资租赁第一时间启动应急联动预案,多措并举参与抗“疫”。此次超短融的成功发行,为该企业稳定优质资产质量及未来可持续健康发展提供了有力保障,也进一步增强了各方对天津市未来发展良好预期的信心。



10.物流行业

10.1 行业运行情况

10.1.1 中国物流业景气指数

中国物流与采购联合会发布的2020年3月份中国物流业景气指数为51.5%,较上月回升25.3个百分点;中国仓储指数为52.7%,较上月回升13.7个百分点。(以50%作为经济强弱的分界点,高于50%时,经济良好;低于50%,经济回落)


图10-1   LPI走势图

3月份,随着统筹推进疫情防控和经济社会发展系列政策措施的实施,我国新冠肺炎疫情防控形势明显向好,企业有序复工复产进程不断加快,市场需求连连释放,物流业景气指数有了大幅回升,物流业务量、库存周转次数、设备利用、固定资产投资、从业人员、资金周转、企业效益、业务活动预期等都有了明显好转。从地区看,东部、中部、西部物流活动都有好转,东部地区回升更快。从行业看,物流各细分行业景气状况都有不同程度的好转。从企业规模看,大中小微物流企业复工复产进程都在加快,但大中型企业由于实力更加雄厚,抗压能力强,复工复产进程更快。值得关注的是物流行业运营成本上升更为突出,经营困难加大,迫切需要有效政策扶持。

10.1.2 铁路货运量和公路货运量(数据未更新)

最新数据统计:2月份,铁路货运量较上月显著下滑。2月铁路货运量3.16亿吨,环比下降12.95%,同比上升6.07%。


图10-2 铁路货运量

2月公路货运量出现有所下降,2月公路货运量8.26亿吨,环比上升60.14%,同比上升38.4%。


图10-3 公路货运量

10.2 政策与市场动态

10.2.1 3月中国仓储指数显示:指数恢复性增长 行业运行趋稳向好

中国物流与采购联合会和中储发展股份有限公司联合调查的中国仓储指数,2020年3月份为52.7%,较上月大幅回升13.7个百分点。从指数变化情况来看,随着疫情得到有效控制,企业复工复产总体情况较好,业务活跃度逐步提高,行业运行趋稳向好。具体来看,有以下几个特点:

业务量大幅回升。3月份,业务量指数为60.1%,较上月大幅回升30.1个百分点,达到一年以来高点,由于上月指数较低,本月大幅回升符合预期;设施利用率指数为57.0%,较上月回升10.6个百分点。指数变化情况显示,随着疫情影响逐步降低,仓储企业普遍复工复产。截至3月底,仓储企业复工率已达到91.1%。业务活动得到恢复,设施利用率较为充分。特别是大宗商品市场供需均有所增长,钢材、有色金属、石化产品、机械设备等商品的仓储业务量均有不同程度回升。

库存水平继续上升,周转效率明显提高。3月份,期末库存指数为50.5%,较上月回落4.0个百分点,是本月唯一回落的分项指数,但仍位于扩张区间;库存周转次数指数为54.2%,较上月回升29.2个百分点。随着疫情影响得到有效控制,行业上下游市场供需均有所增长,物流及货物运输较前期更加通畅,商品周转效率大幅提高。但也要注意到,当前国内外经济形势的空前严峻和复杂,下游需求恢复到正常水平仍需时日,且需求下降的幅度大于生产下降的幅度,库存仍在增长,水平与往年相比仍然较高。库存高企虽然对仓储企业业务活动较为有利,但库存积压会占用大量资金,流动性的缺失将对产业链造成严重影响。

成本支出增长较快。3月份,主营业务成本指数为57.5%,较上月回升20.4个百分点;业务利润指数为45.6%,较上月回升21.3个百分点;收费价格指数为50.0%,较上月回升4.3个百分点。从指数的变化情况来看,成本指数回升幅度较大,且位于荣枯线以上,表明企业成本支出较前期明显增加;而利润指数虽然也有所回升,但位于荣枯线以下,表明企业利润较前期继续萎缩。在收费价格保持平稳的基础上,企业成本支出快速增加,而利润再次下降,表明目前企业经营情况更加严峻,迫切需要有效政策扶持。

企业员工数量明显增加。3月份,企业员工指数为51.3%,较上月回升13.4个百分点,再次回到扩张区间,表明随着多地下调疫情防控应急响应等级,人员流动明显加快,企业员工返岗率上升。截至3月底,80%的仓储企业反映员工返岗率已达到75%以上。仓储行业作为劳动密集型行业,劳动力的回升有利于业务活动的进一步恢复。

后期走势趋稳向好。3月份,新订单指数为55.7%,较上月回升22.8个百分点;业务活动预期指数为55.3%,较上月回升10.3个百分点。新订单指数和业务活动预期指数均有明显回升,且回升至扩张区间较高水平,表明企业对后期走势较为乐观。3月份财政部宣布继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策,对仓储企业信心恢复也有助力作用。此外,随着中央政治局会议上明确的扩大内需、加快新一轮基建等一系列安排部署的全面落实,经济底部回升势头得到巩固与加强,仓储行业需求也将进一步回暖。



11.新能源行业

11.1 政策与市场动态

11.1.1国家能源局发布2020年第一季度纳入国补户用光伏项目规模

4月15日,国家能源局发布户用光伏项目信息(2020年4月),据公告显示,截至2020年3月底,全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为25.89万千瓦,其中1月、2月和3月新增装机容量分别为12.99、1.07和11.83万千瓦。原文如下:

按照《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》(国能发新能〔2020〕17号)和《国家能源局综合司关于2019年户用光伏项目信息公布和报送有关事项的通知》(国能综通新能〔2019〕45号)关于户用光伏项目管理有关要求,全国共有30个省份报送了户用光伏项目信息(西藏无纳入2020年财政补贴规模户用光伏项目,未报送)。

根据各省级能源主管部门、电网企业报送信息,经国家可再生能源信息管理中心梳理统计,截至2020年3月底,全国累计纳入2020年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为25.89万千瓦,其中1月、2月和3月新增装机容量分别为12.99、1.07和11.83万千瓦。

11.1.2国家能源局发布可再生能源“十四五”规划编制工作通知

4月15日,国家能源局发布关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知,以下为通知全文:

各省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团能源局,有关省(直辖市)发展改革委,国家电网有限公司、南方电网公司、内蒙古电力公司,国家发展改革委能源研究所、生态环境部环境工程评估中心、中国气象局风能太阳能资源中心、国家地热能中心、水电总院、电规总院、风能专委会、光伏专委会,有关研究机构:

为促进可再生能源产业高质量发展,切实做好“十四五”可再生能源发展工作,保障国家规划和地方规划的衔接,增强规划的指导性,根据《可再生能源法》及国家能源局《“十四五”能源规划工作方案》等有关要求,现就做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项通知如下:

一、高度重视可再生能源发展“十四五”规划编制工作

可再生能源发展“十四五”规划是能源发展“十四五”规划的重要组成部分,是贯彻落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略的重要举措。可再生能源发展“十四五”规划是“十四五”时期指导可再生能源产业高质量发展的工作指南,对明确可再生能源发展目标、优化可再生能源产业布局、实现可再生能源高质量发展意义重大。

各地区、各有关部门要高度重视可再生能源发展“十四五”规划编制工作,紧紧围绕“四个革命、一个合作”能源安全新战略,科学提出可再生能源发展目标,明确可再生能源发展的主要任务、重大工程、创新方式和保障措施,推动可再生能源持续降低成本、扩大规模、优化布局、提质增效,实现高比例、高质量发展,为推动“十四五”期间可再生能源成为能源消费增量主体,实现2030年非化石能源消费占比20%的战略目标奠定坚实基础。

二、认真落实规划编制的重点任务

(一)突出市场化低成本优先发展可再生能源战略。“十四五”是推动能源转型和绿色发展的重要窗口期,也是陆上风电和光伏发电全面实现无补贴平价上网的关键时期。要充分发挥可再生能源成本竞争优势,坚持市场化方向,优先发展、优先利用可再生能源。国家可再生能源发展规划应统筹可再生能源开发总体布局和整体优化利用,各地区应将优先开发利用本地可再生能源作为本地区能源规划和能源开发建设的首要原则,能源消费市场规模大且本地可再生能源资源开发空间有限的地区,应积极接纳区域外输入的可再生能源。

(二)系统评估各类可再生能源资源开发条件。全面梳理本地区水电(含抽水蓄能,下同)、风电、太阳能、生物质能、地热能等可再生能源开发布局与国土空间规划的关系,系统分析生态、环保、林业、草原、文旅、军事等影响可再生能源开发建设的土地制约因素,研究提出各类可再生能源可开发空间。结合各类可再生能源技术进步趋势,深入评估本地区各类可再生能源开发潜力及分布。同时,考虑我国能源革命战略实施及未来可再生能源仍将大规模发展的需要,做好与国土空间规划的协调,为可再生能源中长期战略发展预留开发空间。

(三)科学论证“十四五”各类可再生能源发展目标。全面评估可再生能源“十三五”规划实施进展情况,总结规划实施成效和面临的问题。围绕国家2025年非化石能源消费占比目标要求,认真分析本地区各类可再生能源资源开发条件和特点,综合考虑技术进步、发展经济性、电网消纳和送出、创新发展及系统优化等因素,统筹研究提出“十四五”时期本地区可再生能源发展的总体目标和水电、风电、太阳能、生物质能、地热能、海洋能等各类可再生能源发展目标。可再生能源受入地区还应研究提出“十四五”时期从外部受入可再生能源的目标。在此基础上,明确本地区可再生能源电力、非水可再生能源电力占全社会用电量的比重,以及可再生能源消费占一次能源消费的比重,并建立相应的指标体系,纳入本地区能源“十四五”规划。

(四)认真研究“十四五”可再生能源发展主要任务和重大项目布局。优先开发当地分散式和分布式可再生能源资源,大力推进分布式可再生电力、热力、燃气等在用户侧直接就近利用,结合储能、氢能等新技术,提升可再生能源在区域能源供应中的比重。在做好送受端衔接和落实消纳市场的前提下,通过提升既有通道输电能力和新建外送通道等措施,推进西部和北部地区可再生能源基地建设,扩大可再生能源资源配置范围。高度重视可再生能源供热等非电利用,因地制宜推动生物质、地热能、太阳能等非电利用方式,显著提升可再生能源在北方地区清洁取暖中的比重,推动可再生能源非电利用在我国能源转型中发挥更大作用。结合国家能源电力体制改革,完善可再生能源发展政策机制和市场环境,创新可再生能源发展方式,推动可再生能源与相关技术和产业融合发展的新模式、新业态。在此基础上,科学提出本地区“十四五”可再生能源发展的主要任务和重大项目布局。

(五)统筹做好可再生能源本地消纳和跨省区输送。把落实好消纳市场作为可再生能源开发规划的重要前提,把提升可再生能源本地消纳能力、扩大可再生能源跨省区资源配置规模作为促进“十四五”可再生能源发展的重要举措。在电源侧研究水电扩机改造、抽水蓄能等储能设施建设、火电灵活性改造等措施,提升系统调峰能力。在电网侧研究完善省内和区域电网主网架,提升跨区域电网输送能力,优化调度运行机制,为可再生能源和化石能源互济调配提供资源优化配置平台。在用户侧结合新型用电领域(电动车、电供暖等)、电力需求侧响应、综合能源服务等用能新模式新业态,充分发挥需求侧灵活性,研究挖掘可再生能源消纳空间。

(六)加快推进可再生能源技术装备和产业体系建设。围绕可再生能源技术创新、产业发展和服务体系配套等方面,研究进一步完善可再生能源产业体系的举措。深入研究“十四五”及中长期各类可再生能源技术发展趋势,相关技术融合及产业融合发展趋势。以技术进步为核心,着力提升可再生能源装备制造能力,重点突破一批关键“卡脖子”技术问题,研究建立机构、企业和高校等共同构成的多层次可再生能源技术创新模式,培育具有自主知识产权的可再生能源产业体系。

(七)研究提出支持可再生能源发展的长效机制和政策措施。研究健全政策统筹衔接机制,加强可再生能源与土地、环保、林业等政策的衔接协调,建立多规合一的统筹规划体系。研究完善目标考核机制,落实可再生能源目标责任主体和考核机制,建立中长期可再生能源发展目标的动态评估和实施监管机制。研究完善市场推进机制,发挥市场机制在资源配置中的决定作用,建立主体多元、公平开放、竞争有序的可再生能源市场体系。研究完善高质量发展评价体系,建立涵盖规划实施、质量监督、信用管理等方面的动态评价机制,促进可再生能源产业健康发展。

三、工作组织

(一)完善工作机制。国家能源局委托水电水利规划设计总院牵头编制可再生能源发展“十四五”规划,国家电网有限公司、南方电网公司、国家发展改革委能源研究所、生态环境部环境工程评估中心、中国气象局风能太阳能资源中心、国家地热能中心、电力规划设计总院及相关行业协会、开发企业做好配合工作。各省(区、市)能源主管部门应成立相应工作机构,组织本地区相关部门及企业参与规划编制工作。

(二)做好规划衔接。要按照规划编制工作统一部署,做好可再生能源规划与综合能源规划、各分领域能源规划,省级可再生能源规划与国家可再生能源规划,可再生能源规划与环保、交通等相关规划之间的衔接,确保规划的科学性和可操作性。水电水利规划设计总院等技术单位在各省(区、市)可再生能源发展“十四五”规划编制过程中,及时做好沟通对接和技术服务,协助做好国家与地方规划的衔接。

(三)广泛征求意见。规划编制过程中,要加强调查研究,对规划方案进行科学论证。要通过专题研讨、座谈研讨、专家论证和公开征求意见等方式,广泛听取各方意见和建议,确保规划研究论证充分。

四、进度安排

(一)国家可再生能源规划编制

2020年4月上旬前,完成规划研究报告初稿。

2020年6月底前,结合各省(区、市)可再生能源规划研究成果,完成国家规划和地方规划的初步衔接。结合国家综合能源规划和分领域能源规划进展情况,完成可再生能源规划和相关能源规划的初步衔接。完成规划研究报告中间稿,通过座谈研讨等方式,听取吸收相关方意见,并持续论证完善。

2020年9月底前,持续做好国家可再生能源规划与地方规划、国家相关专项规划的衔接。完成《可再生能源发展“十四五”规划研究》报告,我局相关司组织专家进行评审验收,进一步完善后正式报送我局。

2020年11月底前,完成《可再生能源发展“十四五”规划(征求意见稿)》,向相关方正式征求意见。

2021年3月底前,形成国家《可再生能源发展“十四五”规划(送审稿)》,经合法性审查等程序后上报或印发。

(二)省级可再生能源规划编制

2020年4月中旬前,各省(区、市)能源主管部门在已有规划研究工作基础上,组织开展本地区可再生能源发展“十四五”规划研究工作,提出可再生能源“十四五”发展初步思路,主要包括发展基础、总体思路、规划目标、主要任务、重大工程、保障措施,以及希望列入国家可再生能源规划的重大项目、工程示范和创新机制等建议,并于4月20日前将本地区可再生能源“十四五”发展初步思路提交我局。

2020年5月底前,各省(区、市)能源主管部门按照规划编制工作要求,完成本地区可再生能源规划初稿,并于5月底前提交我局。

2020年11月底前,配合我局做好省级可再生能源规划衔接工作。

2020年12月底前,各省(区、市)能源主管部门按照全国可再生能源发展“十四五”规划总体要求、各省(区、市)可再生能源开发利用目标和其他规划内容的衔接情况,修改完善本地区可再生能源发展“十四五”规划,并将正式稿报送我局。

各地区、各相关单位请按照要求尽快开展可再生能源发展“十四五”规划编制工作。国家能源局将根据进度安排和工作需要,适时召开会议协调推进规划编制相关工作。

11.1.3土耳其颁布进口光伏组件新规:关税按公斤计算

近日,土耳其政府公布了有关进口光伏组件的新规定,该规定将在公布之日起30天内生效。

按照新规,光伏组件的进口关税将按公斤计算,而不是以前的按平方米计算。

根据2017年5月至本月实施的旧规定,进口组件的实际总价值为每平方米300美元。但根据政府的新计算方法,一块组件的实际价格将是每公斤25美元。实际上,进口关税规定的第一版,生效时间为2015年12月~2017年4月,同样是基于每公斤的价格计算。

德国KRC咨询公司首席执行官Hakki Karacaoglan表示,新规可能降进一步压低进口组件在土耳其光伏市场的市场份额,因为这将有利于当地光伏组件制造商。

Karacaoglan介绍,2017年进口组件的增值税(VAT)高于当前水平。当时,市场上主要是进口270W组件,而此后的组件的输出功率已增加到370W。这意味着相同面积的组件,输出功率更大。

“因此,组件增值税价格从每瓦0.17美元大幅降至0.12美元,”Karacaoglan解释说。“增值税的下降可能是引发这一规定变化的原因。”

与此同时,组件技术的改进也进一步增加的重量。“高效组件比以前的标准组件重约3公斤”。

Karacaoglan指出,新规定仍不清楚所谓的“Gózetim Belgesi–监视证书”,该证书允许土耳其公司从中国以外的国家进口组件时申请减税。



12.私募基金

12.1 行业最新数据

12.1.1 私募基金

截至3月31日,在中国证券投资基金业协会备案的私募基金数量共124,606只。其中,证券投资基金62,934只,占比50.51%;股权投资基金34,872只,占比27.99%;创业投资基金9,295只,占比7.46%。


图12-1 私募基金数量与类别

12.1.2 私募基金管理人

截至3月31日,在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人共24,594家。其中有管理规模的私募基金管理人24,081家,占总数的97.91%;另外513家管理人未实际管理基金。


图12-2   私募基金管理人管理基金主要类别

按照管理基金的主要类别划分,证券投资基金8,806家,占比35.81%;股权、创业投资基金14,881家,占比60.52%;其他投资基金715家,占比2.91%。


图12-3   私募基金管理人组织形式

按照基金管理人的组织形式划分,其中有限公司22,807家,占比92.73%;合伙制1,779家,占比7.23%;其他组织形式8家,占比0.03%。


图12-4   股权投资规模分布

在10,490家具有股权投资规模的基金管理人中,投资规模在0至20亿的基金管理人为9,631家,占总数的90%以上;20至50亿规模的为487家,占比4.64%;50至100亿的为198家,占比1.89%;100亿以上规模的基金管理人174家,占比仅1.66%。

12.2 政策与市场动态

12.2.1 协会发布《基金经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》

中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)于2018年3月27日发布《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》(中基协发〔2018〕2号,以下简称《公告》),要求涉嫌存在异常经营情形的私募基金管理人限期出具专项法律意见书。为进一步规范异常经营专项法律意见书出具行为,现发布《异常经营专项法律意见书出具指引》。自此通知发布之日起,异常经营专项法律意见书应按照《异常经营专项法律意见书出具指引》出具。相关工作安排进一步明确如下:

1、异常经营专项法律意见书不予接受的情形

收到出具异常经营专项法律意见书通知的相关私募基金管理人,应聘请符合《公告》及《私募基金管理人登记备案相关问题解答(十四)》(以下简称《问答十四》)要求的律师事务所及签字律师出具专项法律意见书。专项法律意见书有以下情形之一的,协会不予接受:

(1)出具专项法律意见书的律师事务所和签字律师不符合《公告》要求的;

(2)出具异常经营专项法律意见书的律师事务所或签字律师存在《问答十四》规定的予以公示情形的;

(3)专项法律意见书中未发表或无法发表明确的结论性意见的;

(4)出具异常经营专项法律意见书的律师事务所或签字律师存在其他协会不予接受其出具的法律意见书的情形的。

专项法律意见书存在以上情形之一的,视为私募基金管理人尚未提交专项法律意见书,且不暂停、不重新起算对该私募基金管理人异常经营情形下限期提交专项法律意见书通知所列的时效期间要求。

2、补充出具异常经营专项法律意见书的情形

专项法律意见书的出具应符合《公告》及《异常经营专项法律意见书出具指引》的要求,如出现以下情形之一的,协会将要求私募基金管理人限期补充出具专项法律意见书:

(1)专项法律意见书未能详细论述律师事务所和签字律师是否符合《公告》相关要求的;

(2) 专项法律意见书存在不符合《公告》中关于专项法律意见书出具要求的相关规定的;

(3)专项法律意见书存在其他需要进一步补充论证或补充提交辅助证明材料等情形的。

3、异常经营专项法律意见书的处理

私募基金管理人应当积极履行诚实守信、勤勉尽责的信义义务,有效承担管理人各项职责,在期间届满前向协会提交符合要求的专项法律意见书,切实整改异常经营情形。协会在收到管理人提交的异常经营专项法律意见书后将启动相应审核程序并分类处理:

(1)若私募基金管理人已完成异常经营情形整改,同时专项法律意见书无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏且结论性意见为该私募基金管理人持续符合现行管理人登记要求的,异常经营程序终止,恢复其业务正常办理。

(2)若专项法律意见书结论性意见为不能持续符合现行管理人登记要求的,协会将按照《公告》相关要求注销该私募基金管理人登记。

(3)根据《公告》要求,“私募基金管理人未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书的,协会将按照《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的有关规定予以注销,注销后不得重新登记。私募基金管理人的法定代表人、高级管理人员及其他从业人员按照不配合自律管理予以纪律处分,情节严重的取消基金从业资格,加入黑名单。”专项法律意见书被协会不予接受后,私募基金管理人未能在期限届满前提交符合要求的专项法律意见书的,视同此情形处理。

(4)若私募基金管理人在收到协会要求其限期补充出具专项法律意见书的通知后,未能按期提交补充专项法律意见书的,协会将按照《公告》相关要求注销该私募基金管理人登记。

4、律师事务所及签字律师公示通报制度

为督促律师事务所勤勉尽责,真正发挥法律意见书制度的市场专业化制衡作用,提高私募基金行业自律管理透明度,若律师事务所及签字律师出具存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏且结论为肯定性结论的法律意见书的,协会将按照《公告》相关要求,“不再接受相关律师事务所的法律意见书,依法移送中国证监会和相关司法行政部门及律师协会查处,并在协会网站公示”。